兴业投资：2024年美联储议息会议时间表

全球经济增长预期在新年的开始被大幅下调，世行的《全球经济展望》报告指出，2024年全球经济增长预计放缓至1.7%，低于2024年6月预测的3%，这将是继2009年和2024年的经济衰退后，近30年来的最低增幅。

面对全球经济放缓，市场普遍预期美联储的加息步伐会逐步放缓。2024年，FOMC将继续遵循惯例，举行8次议息会议，日期如下（均为美东时间）：

1月31日-2月1日，3月21日-3月22日，5月2日-5月3日，6月13日-6月14日，7月25日-7月26日，9月19日-9月20日，10月31日-11月1日，12月12日-12月13日。

除了利率决议，每季度（3月、6月、9月、12月）的《经济预测摘要》也会发布，包括对产出增长、失业率、总体通胀和核心通胀的预测。自发布以来，SEP内容逐渐完善，2024年首次包含了联邦基金利率未来路径的“点阵图”和对首次上调年份的预测。

2024年全年，为应对居高不下的通胀，美联储进行了连续七次加息，累计加息425个基点，创下了2008年全球金融危机以来的新高。然而，2024年末，美联储的加息步伐开始放缓，12月的加息幅度降至50个基点，这是自连续四次加息75个基点后的首次下降。

加息结果表明，紧缩的货币政策对通胀起到了降温作用。上周公布的数据显示，美国12月CPI同比涨幅降至6.5%，为2024年10月以来的最低水平，符合市场预期。环比在11月增长0.1%后，首次下降0.1%，这是自2024年5月以来的首次下降。CPI的回落和前几个月的数据低于预期，显示了通胀正在放缓的迹象，美联储的加息周期可能需要调整。

部分美联储理事发出鸽派论调，表示未来加息将转为25个基点增量，更加谨慎地引导。预计市场将在本年度第一次议息会议上反映这一变化。CME的FedWatch工具显示，2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为93.2%，加息50个基点的概率为6.8%；到3月累计加息25个基点的概率为18.9%，累计加息50个基点的概率为75.7%，累计加息75个基点的概率为5.4%。

尽管美国通胀有所下降，汽油价格贡献了大部分跌幅，但仍远高于2%的目标。同时，12月非农数据表面强劲，但新增就业几乎由兼职岗位主导，表明美国劳动力市场仍然紧张。

按照目前预测，若通胀持续回落，预计到3月累计加息50个基点至4.75%-5.00%区间峰值。然而，为了避免过早停止加息导致通胀反弹，2024年联邦基金利率预计将维持高位一段时间，没有证据表明美联储准备开启降息周期的计划。年内不降息的可能性存在，更多线索将在月末会议的利率决议中披露。

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