存托凭证是什么意思？

存托凭证（DEPOSITORY RECEIPTS，简称DR）是国际金融市场中一种特殊的金融衍生工具，代表外国公司有价证券的可转让凭证。以股票为例，存托凭证的产生是为满足某国上市公司的需求，使其股票能在外国市场流通。具体流程为，该公司委托保管银行，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行存托凭证。随后，这些存托凭证便可在外国证券交易所或柜台市场交易。存托凭证涉及的当事人有发行公司、保管机构、存托银行、证券承销商及投资人。从投资人的角度看，存托凭证是存托银行签发的一种可转让股票凭证，证明持有一定数额的外国公司股票。凭证持有人实质上是股票的所有人，享有与原始股票持有人相同的权利。

美国存托凭证（ADR）是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。而新加坡存托凭证（SDR）则面向新加坡投资者，发行地和交易地均在新加坡证券市场。全球存托凭证（GDR）则指发行范围涉及多个国家的存托凭证，本质上与ADR相同，只是“全球”一词的使用出于营销考虑。

美国存托凭证解决了交易制度、惯例、语言、外汇管理等方面的差异，成为外国公司在美国市场筹资的重要工具，也是美国投资者广泛接受的外国证券形式。美国法律允许法人机构和私人企业的退休基金投资美国以外的公司股票，但外国企业在美发行的存托凭证被视为美国证券，可以投资。

存托凭证具有一系列优点。首先，市场容量大、筹资能力强，以美国存托凭证为例，发行公司能在短期内筹集大量外汇资金，提升长期筹资能力，提高证券流动性并分散风险。其次，发行一级ADR的手续简单、成本低，无需到SEC登记注册，不受严格的上市要求限制，审计要求也相对宽松。最后，发行存托凭证能提高公司知名度，为日后的国外上市奠定基础，增强股东对公司的信任和兴趣。