FRA远期利率协议

远期利率协议（FRA）作为金融衍生工具之一，主要用于锁定利率，对冲风险暴露。它允许交易双方在未来某一特定日期，按照协议约定的名义本金，以合同利率和参考利率计算利息。通过签订FRA，交易双方同意在将来的某个确定时间锁定短期利息支付，从而实现利率锁定和风险对冲的目的。其中，买方需支付以合同利率计算的利息，卖方则支付以参考利率计算的利息。

FRA交易具有灵活性高、资金借贷不实际发生、结算仅涉及利息差额支付等特点。由于其场外交易性质，合同条款可根据客户需求定制，以满足个性化需求。名义本金虽大，但实际结算量较小，且在结算日前无需支付任何费用，仅在结算日一次支付利息差额。

金融机构运用FRA，可以有效地锁定未来期限的利率，对参考利率的变动进行保值。在面临未来借款时，由于无法确定未来借款发生时点上的当期利率，即使当前远期利率已知，仍存在利率风险。通过FRA，可以确保借款公司的借款利息锁定在FRA利率之上，从而消除不确定性风险。具体操作中，当未来利率（uncertain）高于FRA利率（FRA）时，借款公司获得利差带来的额外收入；反之，当未来利率低于FRA利率时，借款公司需支付利差所产生的金额。这样，借款公司的借款利息被锁定在FRA利率水平，实现了利率风险的对冲。