远期利率协议的标的为债券

远期利率协议的标的不是债券，而是利率。远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定在未来某一日期，以特定的名义本金和期限为基础，交换利息支付的协议。这里交换的是不同利率之间的利息差，而不是债券本身。

远期利率协议的核心是利率，而不是债券。它允许交易双方锁定未来的借款成本或投资收益，从而规避利率风险。例如，如果一家银行预计未来市场利率会上升，它可以通过购买远期利率协议来锁定较低的借款成本。如果未来市场利率确实上升，银行将按照协议中约定的较低利率支付利息，从而节省了成本。

与债券不同，远期利率协议并不涉及债券的买卖或持有。债券是一种债务证券，代表发行人对持有人的债务。债券的买卖涉及债券价格的变动和债券利息的支付。而远期利率协议只是一种利率交换的合约，不涉及实际的债券交易。

此外，远期利率协议通常在场外市场进行交易，由交易双方根据各自的需求和信用状况进行定制。这使得远期利率协议具有更大的灵活性和个性化特点，能够满足不同交易者的特定需求。

综上所述，远期利率协议的标的是利率而不是债券。它是一种用于管理利率风险的金融衍生品，通过锁定未来的利率水平来帮助交易者规避潜在的市场风险。